【大河财立方消息】5月27日，中信证券杨帆、于翔、遥远等人发表研报认为，放眼外部环境，预计2026年下半年全球经济滞胀显现但未失控，投资托底增长动能；美国进入战略克制状态，各国将加速推动韧性竞赛。
上半年中国宏观经济出现新态势，一是AI产业周期加速向内传导，有效提振外需与工业景气；二是地缘局势动荡引发“输入型通胀”，叠加新兴行业资本开支需求上升，共同推动工业品价格快速回暖。
中信证券预计2026年下半年政策将聚焦三条主线：供给侧改革方面，双碳约束强化与“反内卷”深化将推动产能出清、改善供需格局并助推“再通胀”；新质生产力方面，AI算力、电力系统、具身智能与商业航天等赛道进入资本开支扩张期，有望形成新的投资拉动；财税改革方面，央企利润上缴、税收优惠规范等将拓宽财源渠道，为科技创新和民生保障提供更加稳固支撑。
展望下半年宏观经济，中信证券预计出口高景气仍将对增长形成重要带动，内需端将保持平稳，消费会维持服务强商品弱格局，投资会实现低位正增长，地产拖累将逐渐收敛；价格端PPI高位运行而 CPI 保持温和，预计2026年平减指数为1.1%，全年GDP实际增速达4.7%，名义增速达5.8%，人民币在顺差托底和结汇意愿抬升支撑下中枢或在6.7-6.8。
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